Укрепление доллара: насколько это возможно и каковы будут последствия?

Кому хуже будет?

Такое уже было – самым ярким можно назвать всплеск 80-х когда доллар добавил более 90% своей торгово-взвешенной стоимости. Как бы кому не хотелось, но мировая финансовая система все еще зависит от долларовой гегемонии. А эти спады для доллара эксперты называют предвестниками финансовой нестабильности. И предвестниками, и причиной.

Более того, даже быстро отделить доллар от глобальной финансовой системы не получиться – в результате такого хирургического вмешательства первым пострадает Китай. Он фактически привязан к американскому доллару и экспорту, сильно зависящему от стоимости валюты. Впрочем, здесь стоит вспомнить намерения Поднебесной освободиться от экспортной «иглы».

Укрепление доллара как перспектива

Отчего же доллар так слаб? В первую очередь оттого, что «его» страна будет восстанавливаться дольше, чем прогнозировали экономики. Кое-кто из пессимистов вообще говорит, что США потребуется на восстановление больше времени и сил, чем любой другой развитой экономике.

Правда, программа количественного смягчения свернута – хотя достигнуты еще не все цели, продолжать ее бесконечно нельзя. А значит, финансовая политика этого государства будет ужесточаться. Это что-то вроде денежной дисциплины – правда, пока Америка старается снять себя с зависимости от денежных масс, Япония идет в обратном направлении. Здесь количественное смягчение только начинает набирать обороты.

Судя по состоянию американской экономики, оснований полагать, что Штаты будут бороться против повышения стоимости доллара, нет. Даже если происходящее с валютой негативно повлияет на уровень инфляции, которая опасно близиться к однопроцентной отметке.

Искусственно влиять не будут

В Конгрессе теперь доминируют республиканцы, но даже они не будут влиять на это – протекционизм этой партии не свойственен, они никогда не требовали корректирующих действий. Да и не должны – экономика США, хоть и не стала капитализмом в чистом виде, все-таки ориентирована больше на свободный рынок, состояние которого диктуется исключительно внутренним спросом. И экспорт на его состояние почти не влияет.

В любом случае давление на доллар имеется – не последнюю роль здесь играет и ослабление спроса в других мировых регионах, особенно на развивающихся рынках, на которые угнетающе действуют сырьевые и энергетические цены. Впрочем, и тут тревогу бить пока рано – пусть это и не самым благоприятным образом сказывается на сланцевых технологиях, однако в целом американским потребителям от этого только лучше.

Кому во вред?

А вот для других паника может быть вполне своевременной – так, некоторые аналитики пока, впрочем, очень осторожно, начинают поговаривать о том, что китайская экономика «вырастет» в этом году менее чем на 5%. Китайские чиновники пока что все отрицают и все данные по ВВП Поднебесной называют недостоверными. Вот только эксперты, как ни крути, как ни оперируй цифрами, отражающими объемы грузоперевозок и роста кредитования, никак не выходят на целевые 7,5%.

Если пессимистичные настрои наблюдателей хотя бы наполовину оправдаются, любое значительное укрепление американского доллара будет гарантировать жесткую посадку. Китайские политики ничего не делают в спешке, однако укрепление доллара (вполне возможное) станет для их экономики настоящей головной болью. Ко всему можно добавить еще и кредитный пузырь, сдувание которого сильно ускорит процесс либерализации капитала. Другой вопрос – готов ли к подобной революции Китай.