К чему приведет отток капитала из Азии во славу доллара?

Кому выгоден отток капитала из Азии?

А началось все с того, что ФРС объявила о своей готовности понемногу поднимать ставки выше нуля – инвесторы тут же начали выводить капитал с более рискованных рынков, чтобы успеть к «раздаче» американских слонов. Штаты же более надежное вложение средств, чем к примеру, все еще непредсказуемая Индия.

Несколько месяцев спустя ажиотаж вроде бы спал, и вот, похоже, намечается новая волна оттока капитала с азиатских рынков. Впрочем, пока доллар празднует свою победу, аналитики прочат мировой экономике проигрыш от такого перемещения капиталов.

Центральные банки региона всерьез опасаются того, что как только процентные ставки США начнут существенно расти, в их странах начнется исход капитала. Остановить процесс они надеются тем, что сохранят свои процентные ставки высокими. Однако повышенные внутренние затраты по займам могут навредить полезным инвестициям.

Обильные вливания

В минувшем году компании, правительства и частные инвесторы в общем в азиатский регион вложили 6 триллионов долларов (не считая Японии). Уменьшение затрат на производство, дороги и жилье может привести к повторному возникновению избыточных азиатских сбережений.

Конечно, большая часть из этих средств будет инвестирована в безопасные активы, номинированные во все те же американские доллары и такие потоки будут еще больше укреплять доллар, вот только мировая экономика этого шока может не перенести.

Повсеместный спад

Признаки азиатского инвестиционного спада зловещи. Скорректированные с учетом инфляции показатели свидетельствуют, что накопление основного капитала только в Таиланде за первые полгода сократилось на 8%, наблюдается снижение инвестиций в Гонконге и Сингапуре, продолжается начатый еще в минувшем году спад международных инвестиций в Филиппины, Малайзию и Тайвань.

На сегодня некоторый рост наблюдается в Индии, куда инвесторов привлекают новые перемены в политике и экономике страны, и Южной Корее. Китаю пока вроде бы жаловаться не на что, объем инвестиций увеличился практически на четверть, хотя если вспомнить, что еще лет 5 назад темпы инвестиционного роста в Поднебесной составляли и 70%, задуматься есть о чем.

Во всем виноваты ставки

И во всем виноваты затраты по займам. Вот уже два года реальная, безрисковая процентная ставка в азиатском регионе достаточно высока. Так же, как и в начале «нулевых», когда капитал был дорогим, а инвестиции медленно восстанавливались после 1997-98 годов. Позже экономика начала расширяться более быстрыми темпами, и в конечном итоге до кризиса азиатские государства успели накопить излишков до 2 триллионов долларов.

Итак, ожидайте на «бис» - валютные резервы стран Азии, сокращавшиеся два года назад, в целом ежегодно увеличиваются процентов на 12. И это было бы хорошо для доллара, однако по сути азиатская бережливость – это плата за расточительство в других местах. И если США начнут жить не по средства еще раз, глобальная нестабильность, из-за которой докризисное процветание и было столь непостоянным, вернется. И проиграют от этого все.