Кому выгодно, что растет стоимость евро?
Вполне вероятно, что Марио Драги своим сделанным 2 года назад заявлением о том, что он «сделает все, что потребуется» для сохранения евро, создал тенденцию, с которой теперь не может справиться. Если учесть, что перед банкиром теперь во всей красе стоит перспектива изменения финансовой политики (по крайней мере, частично), перспективы для инвесторов, покупающих евро, выглядят тревожными. Евро продолжает укрепляться, однако никого это не радует. ЕЦБ все больше отдаляется от целевых инфляционных показателей, да и стоимость экспортно-импортных товаров для еврозоны сейчас не в лучшем соотношении. И центральный европейский банк находится меж двух огней.
Черта, за которой стоимость евро становится опасной
Если экономика еврозоны начнет переживать рецидив своего сужения, а инфляция по-прежнему останется низкой, спекулянты могут уступить искушению испытать свою удачу и посмотреть как высоко «взлетит» стоимость евро, и как долго центральный банк будет это терпеть. Кое-кто, впрочем, держит пари, что ЕЦБ таки начнет печатать триллионы евро, чтобы провести такую же программу количественного смягчения, как пятью годами ранее начинала американская ФРС. Правда, это может привести к снижению ключевой процентной ставки и достижению ставкой по депозитам показателя ниже нуля. А евро продолжает подыматься все ближе к «красной линии». Насчет ее величины, правда, аналитики расходятся. Кто-то утверждает, что она составляет 1,40 долларов за евро, кто-то готов повысить ее до 1,45.
Никто не беспокоиться
В то же время, допустим,
BNP Paribas отмечает, что среди его клиентов ни спекулянты, ни заглядывающие далеко вперед инвесторы, не видят никакой угрозы для себя в том, что Драги готовится уже в следующем месяце снижать ставки. Как не беспокоятся они и о чрезмерной дороговизне евро. С другой стороны, всю прошлую неделю объемы торгов на валютных рынках снижались, держась только за счет увеличения активности спекулятивно настроенных клиентов. Управляющие компании и хэдж-фонды евро скупают, надеясь хорошо заработать на том, что центральные банки и крупные корпорации евровалюту продают в больших количествах.
Намеки и их результаты
Вот, казалось бы – стоило Драги только намекнуть, что его структура собирается снижать ставки, и евро тут же подешевел на целый процент. Однако признаков, что глава ЕЦБ таки решиться на резкое изменение курса уже в июне, пока нет никаких – только призрачная надежда, что все это произойдет до существенного изменения процентных ставок в США. А спекулянты продолжают открывать «длинные» позиции по евро, на сегодня общее число таких позиций на 40 тысяч превышает «короткие» заявки. Впрочем, кое-кто в данной ситуации торопится покупать ценные бумаги – к примеру, гособлигации сильно пострадавших от кризиса стран еврозоны. Однако в целом доходность по суверенным долгам будет падать. Так, к примеру, Ирландия, только недавно вышедшая из пике программ спасения, и бывшая своеобразным эталоном такой доходности, сейчас уже уступает даже «эталону безопасности» Великобритании.
1
