Укрепление доллара: насколько это возможно и каковы будут последствия? Часть 2

Оттого китайские власти тихо свели к минимуму попытки влиять на юань и его положение по отношению к доллару с помощью покупки активов. Всего несколько лет назад китайские резервы характеризовались как юридические манипуляции с валютой. На Капитолийском холме это вызвало бурю возмущения и намерения поднять тарифы на ввоз китайских товаров. Влияние на юань закончилось - и китайский экспорт остался конкурентоспособным.

Два «аккорда»

Да, сейчас еще рано об этом говорить, но в прошлом, когда доллар становился чрезмерно дорогим, страны начинали реагировать соответствующим образом. Так было в середине 80-х, когда доллар сравнялся в стоимости с фунтом. Тогда Штаты, Япония, Германия, Великобритания и Франция согласились с необходимостью продавать свои долларовые запасы до тех пор, пока обменный курс не нормализовался.

Акция была на тот момент беспрецедентной и получила название Plaza Accord. Правда, сработала она даже слишком хорошо, так что этим же государствам два года спустя пришлось провести Louvre Accord – обратную схему, которая остановила падение «отпущенного» доллара и поддержала его.

Однако ущерб уже был нанесен. Нет, не доллару – и даже ни одной из стран-участниц валютных манипуляций. Последствиями стало укрепление иены в ориентированной на экспорт Японии, создали все условия для экспансионистской денежной политики, которая и помогла надуть японский финансовый пузырь. Взорвавшись, этот пузырь обернулся двумя потерянными десятилетиями для японской экономики.

Манипуляции с последствиями

Таковы опасности манипулирования мировыми валютами – в частности, тем же долларом, который как ни крути, продолжает оставаться одной из резервных валют. Кстати, в конце 90-х и начале «нулевых» Китай тоже пытался манипулировать валютами. Впрочем, тогда доллар подскочил и тем самым, скорее, спас Америку, которая проводила неконтролируемую торговую политику и демонстрировала дисбаланс капиталов. Финансовый кризис не замедлил себя ждать.

Укрепление доллара как угроза

Конечно, общее у всех этих ситуаций одно – кто бы не пытался манипулировать американской валютой, плохо это заканчивалось для кого угодно, только не для Штатов. Среди пострадавших – Япония, латиноамериканские страны, европейские государства, только не США. Да, на сегодня государственных заимствований в американских долларах уже не так много как раньше (если не считать долгов непосредственно Штатов). Однако долги частного сектора, измеряемые в долларах – огромны.

И – да, на валютном рынке снова начинаются кардинальные изменения. Об их последствиях пока не берется судить никто. Но то, что доллар со своего пьедестала уходить не собирается, очевидно.