«Цунами» японских денег и его последствия
Да, тема валютных войн закрыта – европейские страны собрались вместе и решили, что военные действия им всем невыгодны. А Япония принеся свои извинения заверила их, что ее обесценивание иены мера внутреннего направления, призванная решать ее текущие экономические проблемы. И вроде бы все улеглось, однако приливная волна массовой покупки японских облигаций, которая началась на прошлой неделе, сегодня уже омывает европейские берега.
Строго к цели
В Европе же инвесторы пока упорно продолжают производить вливания в суверенные долги стран. Отчасти это вызвано японским стимулом снизить доходность долгов своей страны до минимально возможного уровня. На прошлой неделе Банк Японии официально объявил о своем плане удвоить текущие покупки суверенных облигаций, вливая в экономику ежемесячно равные суммы. В целом планируется произвести таких вливаний на сумму 746 миллиардов долларов. Основная цель всех этих действий – довести уровень инфляции до 2%, и наконец-то закончить с затянувшейся дефляцией, которая глубоко пустила корни в японскую экономику.
Облигации – это надежно
И все бы ничего, но из-за того, что азиатские инвесторы потребовали возвращения своих средств в другом месте, доходность по облигациям 10-летнего периода сразу нескольких европейских стран только за сегодня выросла до рекордных уровней. Пока пострадали только Франция, Австрия, Бельгия и Нидерланды. Конечно, японские розничные инвесторы сейчас более склонны к покупке облигаций, чем какие-либо другие. Почти четверть населения страны сейчас находится в возрасте 65 лет и старше – для сравнения в США этот показатель сегодня составляет всего лишь 14%. При этом чем старше инвесторы, тем менее они готовы рисковать, а значит, выбирать будут соответствующие инструменты для вложений – то есть те же самые высокооплачиваемые облигации.
Дорожают не все
Впрочем, в то время, как реагируя на события в Японии, стоимость облигаций одних европейских стран увеличивается, самые «слабые» звенья европейской экономики демонстрируют снижение стоимости своих облигаций. Так, например, в Испании, где уровень безработицы достиг рекордных 26% к концу прошлого года, доходность по суверенным облигациям, вложения в которые составляют 10 лет, упала до самого низкого с октября 2010 года уровня и составила 4,7%. А ведь еще в июле этот показатель поднимался до 7,5%. Казалось бы, ниже уже некуда – ан нет, «благодаря» японским событиям испанские облигации подешевели еще немного и теперь принесут своим владельцам доход всего лишь в 4,3%. Зато японские акции разлетаются как горячие пирожки – со времени последнего заседания правления Банка Японии Nikkei упорно приближается к своему 5-летнему максимуму.
2
