Индийский премьер-министр Нарендра Моди одержал историческую вторую победу на выборах. Котировки индийских акций и курс рупии выросли после этой новости, но как только эйфория вокруг его решительной победы на выборах исчезнет, перед премьером останутся серьезные экономические проблемы.

Экономическая ситуация по итогам первого срока полномочий г-на Моди неоднозначна. Он инициировал некоторые смелые реформы, такие как новый закон о банкротстве, чтобы помочь справиться с ростом безнадежных долгов, оказавшим давление на банковский сектор. Его правительство сократило уровень бюрократии, что помогло Индии подняться на 77-е место в рейтинге Всемирного банка по сравнению со 134-м местом, когда он впервые вступил в должность в 2014 году. Индия также стала самой быстрорастущей экономикой в мире в течение этого времени.

Но самый большой план Моди — запрет обращения более трех четвертей банкнот рупии с целью борьбы с коррупцией — провалился, что нанесло значительный удар по экономическому росту. Без своевременной замены банкнот, гигантскую экономику Индии начало лихорадить, что привело к потере рабочих мест.

Внедрение нового национального налога с продаж также не прошло гладко. В долгосрочной перспективе ожидается, что новый налог будет стимулировать экономический рост за счет объединения множества сложных налогов в единый налог. Но в краткосрочной перспективе проблемы с его внедрением оказали серьезное влияние на миллионы малых и средних предприятий.

Во время второго срока г-на Моди стоит ожидать более смелых реформ. Но, учитывая масштаб проблем Индии, их нужно проводить. Экономический рост замедлился до 6,6% в четвертом квартале 2018 года, что является самым медленным показателем за шесть кварталов. При этом безработица достигла 45-летнего максимума.

В отличие от Китая, экономический рост в Индии был обусловлен внутренним потреблением в течение последних пятнадцати лет. Но данные, опубликованные за последние несколько месяцев, свидетельствуют о том, что потребительские расходы замедляются.

Г-н Моди пообещал, что он снизит подоходный налог, чтобы гарантировать большую покупательную способность семей со средним уровнем дохода. Однако, учитывая текущее состояние государственных финансов, это может быть невозможно сразу. Дефицит бюджета Индии в 3,4% - разрыв между государственными расходами и доходами - может ограничить возможности г-на Моди.